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　　5月23日，国内最早涉足医疗人工智能领域的企业思创医惠（300078）收到深交所关于其2023年年报的问询函。针对公司连续三年业绩亏损、客户流失、智慧医疗业务和商业智能业务收入下降等问题，深交所要求公司详细说明相关情况。

　　或受问询函影响，截至5月24日收盘价，股价跌至2.66元/股，两日累计跌幅为10.4%，市值降至24.10亿。

　　财报问题频现

　　公开资料显示，成立于2003年的思创医惠主营业务为智慧医疗以及物联网相关产业，于2010年4月30日上市。2016年，公司完成收购医惠科技后，更名为思创医惠。公司主营物联网技术的开发、应用、推广，信息系统集成，主要布局于商业智能及智慧医疗领域。公司是全球最大的 EAS 硬标签生产基地，目前 EAS 拥有 7 大产品系列，共计 500 多种产 品，其中硬标签产品市场占有率持续多年稳居全球前列。公司也是全球 RFID 重要技术研 发生产基地之一，为多家国际知名 RFID 客户提供 OEM 服务。公司产品出口遍及欧洲、美 洲、中东、东南亚等 70 多个国家及地区，与全球 300 多家客户和代理商建立了长期稳定的合作关系。

　　然而，近三年，公司连年亏损，合计亏损逾24亿元。刚公布的2023年度报告显示，思创医惠实现营业收入10.06亿元，同比下降9.86%；归属于母公司股东的净利润为-8.74亿元，同比减亏0.41%；扣除非经常性损益的净利润为-8.99亿元，同比增亏0.23%。

三选股指标包括御龙旭日东升初级中级高级三个选股，选股数量经过优化，信号适中。统计近一年数据，通过程序交易评测统计T+1模式次日盘中最高价止盈思路，三个尾盘选股胜率都是在70%左右，测试仓位是全仓。

　　疫情期间思创医惠业绩也很惨，四在2020年出现首次亏损后，从此一发不可收拾。2021年和2022年，公司营收分别为9.63亿元、11.16亿元，同比变动幅度为-29.94%、15.86%；净利润为-6.85亿元、-8.78亿元，同比下降4634.62%、28.13%；扣非净利润分别为-7.61亿元、-8.97亿元，也为持续大额亏损。

　　细心者发现，思创医惠的亏损与其商誉减值等相关。思创医惠从2013年开始密集收购进行资产扩张，公司相继收购世纪超讯51%股权、钜芯科技25%股权、医惠科技100%股权、思创超讯19%股权、华洁医疗75%股权、琅玕科技52%股权等多家公司，收购曾导致公司商誉接近7亿元。更糟糕的是，该公司资产总额两年缩水22.5亿元，从而引发监管问询。

　　深交所在对思创医惠2023年度报告进行事后审查时，发现了诸多问题，主要涉及以下几个方面：

　　其一，公司连续三年亏损合计超24亿元。

　　2023年，公司营收10.06亿元，实现归母净利润-8.74亿元。其中，公司商业智能业务实现收入5.89亿元，同比下降12.27%；智慧医疗业务实现收入2.44亿元，同比下降45.01%，毛利率为-33.04%，同比下降35.51个百分点。

　　由于2023年公司收入下降较大，深交所要求公司结合同行业公司的收入变化情况，说明2023年智慧医疗业务、商业智能业务收入下降较多的原因，是否存在主要客户流失或者核心竞争力下降、技术落后的情形并说明得出相关结论的依据。。

　　其二，营收下滑市场推广费却大增

　　值得注意的是，在营业收入下滑较多、业绩亏损较多的情形下，公司的销售费用尤其是市场推广费用却明显增长，2023年公司销售费用为1.37亿元，同比增长24.56%；推广费分别为2445.92万元，同比增长151%。

　　对此，深交所要求说明增长的原因及合理性、公司对销售费用支出的内部管控制度以及执行情况。

　　其三，应收账款账龄长且占营业收入比例较高。

　　2023 年末，公司应收账款期末余额为 10.28 亿元，超过2023年的营业收入0.22亿元；其中3年以上账龄的应收账款余额为 4.93 亿元，按单项计提坏账准备的应收账款 0.66 亿元。

　　对此，交易所要求说明应收账款占营业收入比例较高、应收账款账龄较长的原因；该部分应收账款的主要客户、真实性及可回收性；已采取和拟采取的催收措施。

　　其四、资产负债率高。

　　2023年年报显示，公司于 2021 年 1 月 26 日发行了 8.17 亿元可转换公司债券，每年利息支出占净利润比例较高。2023 年末，公司资产负债率为 80.41%，较上年末增加 15.18个百分点，有息负债占总资产的比例达 55.37%。截至 2023年末，公司归属于上市公司股东的净资产为 4.95 亿元。

　　对此，深交所要求说明对上述负债的到期日、预计还款计划、资金来源；具体说明是否存在流动性风险。结合连续大额亏损的情形说明公司净资产是否将持续下降以及采取的改善措施。

　　其五、减值准备计提不合理。

　　2023年，思创医惠对商誉、股权资产、存货、应收款项等资产计提了3.55亿元的减值准备。公司称，这主要是由于预计未来现金流量现值与账面价值存在差异。公司因收购医惠科技形成的商誉期初余额为5.39亿元，而2023年医惠科技的业绩大幅下滑，净利润为-7.32亿元，但公司仅对商誉计提了0.51亿元的减值损失。

　　对此，深交所要求说明资产减值迹象的时点、减值测试过程、关键参数的合理性，以及前期相关资产减值准备的充分性。同时，说明医惠科技公司资产组可收回金额预计的合理性以及2023年商誉减值计提的充分性。

　　此外，被出具带保留意见的审计报告。

　　2023年，思创医惠被出具带保留意见的审计报告，原因是会计师无法对以前年度公司与涓滴海成（北京）科技有限公司、杭州易捷医疗器械有限公司、杭州菲诗奥医疗科技有限公司等主体交易而形成的应收账款、存货等资产获取充分、适当的审计证据，会计师无法判断上述交易的商业实质及其真实性、公允性、合理性。

　　对此，交易所要求说明上述交易的背景、对手方信息、关联方情况，以及这些交易对财务数据的影响，并解释会计师无法判断交易真实性的原因。公司还需说明消除保留意见的举措、进展和时间表。

　　而以上并不是思创医惠第一次财务报表出现问题，在2019年、2020年，思创医惠年度报告就被曝虚假记载。此外，2020年其拿着业绩虚假的可转换债募集说明书成功募资了8.17亿元。2024年1月8日，中国证监会实锤了思创医惠、章笠中(时任董事长、总经理)以上公开发行文件编造重大虚假内容的违法事实。

　　巨额罚款加重其偿债压力

　　从披露的数据来看，思创医惠面临较大的流动性风险和偿债压力。思创医惠近年来持续亏损，近三年累计亏损超24亿元。今年一季报显示公司净利润仍然亏损，亏损金额为6776万。截至2024年3月，公司总资产为25.18亿元，账面货币资金为5.038亿元，但其中大部分为“思创转债”募集资金，实际可动用的货币资金相对较少。公司的总债务为19.59亿元，其中短期借款和一年内到期的非流动负债合计5.417亿元。资产负债率为77.79%，现金流量比率为0.021。由此可见，短期偿债能力和长期偿债能力都较弱。

　　此外，就上述思创医惠公开发行文件编造重大虚假内容的违法事实，浙江证监局对其处以非法所募资金金额8.17亿元的百分之十罚款，即处以8170万元罚款；就思创医惠信息披露违法行为，浙江证监局责令改正，给予警告，并处以400万元罚款。使得公司在面对财务状况未见好转的同时，偿债压力急剧增加。

　　今年3月18日，思创医惠发布公告称配资网址，苍南县山海纵横商贸有限公司拟向思创医惠提供总额不超过5000万元的财务资助，用于支持思创医惠目前的日常生产经营发展及资金需求。尽管如此，不超过5000万元的财务资助仍无法改变思创医惠较大偿债压力的形势。